《半導體》義隆營運動能勝預期 外資續看好、喊價150

報告顯示，義隆第三季合併營收達新臺幣33億元，季增9%、年減3%，優於外資預估約7%。毛利爲16億元，毛利率47.2%，較上季微減0.8個百分點、年減2.1個百分點，略低於預期約1.2個百分點。單季每股盈餘（EPS）2.81元，季增127%、年增13%，高出外資預估約三成，顯示營運動能明顯優於市場預期。

外資分析，第三季營收年減主因消費性電子需求疲弱，毛利率下降則與產品組合變化有關。截至第三季底，AI應用佔營收約5%，觸控產品佔77%，非觸控產品佔18%。

展望第四季，義隆預估營收中位數爲28.5億元，季減約14%、年減約6%，主要受消費市場疲軟影響。毛利率指引中位數爲48.5%，較上季提升1.3個百分點，但仍較去年同期下滑1.2個百分點；營益率中位數爲21.8%。公司預期，第四季訂單結構中觸控產品佔71%至73%、非觸控產品佔21%至22%，AI相關產品約佔剩餘比例。

在產品發展方面，外資指出，義隆觸覺回饋（Haptic）產品2025年成長幅度有限，但2026年有望隨新專案量產而顯著放量；無人機應用專案量產時程則提前至2026年第二季。此外，義隆並不預期近期封測（OSAT）或記憶體價格上漲將對營運造成影響。

最後，外資表示，義隆第三季財報優於預期，並在觸覺技術滲透率持續提升及無人機應用拓展下，2026年有望迎來新一波成長循環，因此維持「加碼」評等與150元目標價。