《國際經濟》無視尼克森之痛 川普召喚「地獄」降臨

川普關稅政策反覆無常、朝令夕改，以及美中兩國之間劍拔弩張、互不相讓的貿易熱戰，使近來美股屢屢受到重創。

川普在2024年競選總統時承諾他將大幅、快速降低通膨，這是助他贏得大選的原因之一。但在2025年初就任後，川普隨即祭出大規模的新關稅，並表示自己一點也不在乎（汽車製造商）是否提高價格。

川普2024年說過有關降通膨的話，如今看來已經成爲政治史上最快跳票的競選支票之一。他開徵鉅額的進口關稅，這顯然將推升通膨，並使成千上萬種日常用品變得更加昂貴。此外，他甚至試圖向聯準會施壓，要求央行採取可能加劇通膨的貨幣政策。

上週聯準會主席鮑爾表示，超乎預期的關稅可能意味着通膨率升高和經濟增長放緩。他並重申聯準會不急於降息的立場，稱「聯準會將靜待更多有關經濟方向的數據出爐，纔會對利率做出任何調整」。

作爲央行總裁，鮑爾這番談話加劇市場對美國可能陷入停滯性通膨的擔憂，這讓川普勃然大怒，在其社羣媒體Truth Social上批評鮑爾降息速度太慢，要他快點走人。

週一川普升高對聯準會主席鮑爾的挑釁，在Truth Social上發文，稱美國經濟將放緩，「除非『慢半拍先生』（Mr. Too Late）、這個大魯蛇（major loser）降息，現在！」

此番發言加深投資人對央行獨立性的擔憂。

芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比（Austan Goolsbee）週一表示，聯準會的獨立性不應該遭到削減，就通膨率回落至2%目標而言，聯準會的獨立性至關重要。前一日，古爾斯比表示，經濟學家幾乎一致認同聯準會的貨幣政策應該擁有不受政治干預的獨立性，而這也會給他們的經濟帶來較好的結果。對於那些央行沒有這種自主權的國家而言，通膨率較高、經濟增長較慢，且就業市場較差。

Argent Capital Management投資組合經理Jed Ellerbroek發表類似的看法，稱央行擁有獨立性的國家，其經濟增長較快、通膨較低，對其人民而言，經濟狀況也較好。政治人物試圖影響聯準會，這是非常糟糕的想法，對市場來說，也是非常恐怖的事。

川普關稅已經徹底改變美國的通膨與利率前景。根據全美商業經濟協會（NABE）所做的通膨預測調查，目前到今年底通膨率預測升至3.4%。此外，市場認爲聯準會在5月初降息的可能性已從85%遽降至9%。

川普想開除聯準會主席鮑爾早已不是秘密，且聽聞他可能任用一位較願意在錯誤時間調降利率的人來取代鮑爾。專家表示，川普這是擺明着無視尼克森在1970年代初干預聯準會得到的慘痛教訓。當時尼克森總統施壓要聯準會主席伯恩斯（Arthur Burns）降息刺激經濟，好助爲他在1972年競選連任，結果是美國的通膨率在1974年漲破12%，而經濟衰退也隨之而來。

川普想透過關稅和保護主義來重振美國製造業，並保證這帖「良藥」絕對值得。但大多數經濟學認爲當川普1月上任時，美國經濟可能只需要「精準」修復，並不需要他現在施作的「休克療法」。

川普的支持率已經面臨4字頭保衛戰，根據最近CNBC所做的民調，川普經濟政策的支持率降至43%，創下他歷來最低得分，而不滿意度升至55%，創下歷來最高。

雖然與1月份的52%相比，川普的整體支持率跌至46%，並不算是顯著下滑，但其關稅政策的影響大多尚未顯現，日後隨着價格上漲，川普的支持率可能進一步下跌。