聚陽羣益52購01 動能旺

聚陽羣益52購01（030395）

連結標的：聚陽（1477）

11/21收盤價300.5/+9.00元

聚陽第3季在匯率與關稅衝擊逐步淡化下，單季獲利年減26.6%，每股純益（EPS）達3.48元，優於市場預期。法人指出，聚陽核心產區在對等關稅環境下具相對競爭力，隨品牌商採購策略逐漸回覆常態，供應鏈訂單有望重拾成長動能。

美國對等關稅效應開始發酵，美系品牌商因成本墊高並擔憂關稅衝擊市場消費力，使得2025年下半年採購態度轉趨保守，供應鏈訂單同步面臨下滑。不過，在採購收縮下，品牌端庫存水位有望加速去化。隨着新產品售價陸續反映關稅成本、採購策略可望回到正常節奏，疊加美國將舉辦世足賽帶來運動服飾需求提升，可望帶動供應鏈訂單逐步回溫。

法人指出，隨關稅分攤效應逐步淡化，今年第4季毛利率年減幅度有望較第3季的1.3個百分點明顯改善。展望後市，法人認爲，新產品新定價將使關稅對產業鏈的負面因素淡化，品牌端採購有望迴歸正常，有望帶動訂單回升，且產品售價反映關稅成本後，毛利壓力獲得緩解，此外聚陽積極調整接單組合單價，有助於匯率影響逐漸消弭。

權證發行商建議，看好聚陽後市表現的投資人，可挑選價外長天期認購權證進行佈局，例如聚陽羣益52購01（030395）。（權證投資必有風險，本專欄不具招攬、廣告或其他任何推介意圖，投資人蔘考時請審慎爲之。）