專家解析：從波克夏三巨頭學投資：誰輸給了槓桿？

美股熊市與恢復時間。徐承庚／提供

很常聽到有人說投資的歷史總是如此的相似，亦或是人性都是健忘的，倒不如說人性總是被趨吉避凶的情緒給重蹈覆徹。開設NLP保險會員班的徐承庚表示，近日有許多短影音分享槓桿套利的話題，甚至認爲那是一種有錢人的財商觀念？正恰恰體現了人們漸漸淡忘了2008年金融海嘯時的那段恐慌日子。

徐承庚表示，回顧2008年金融海嘯，美股大盤一度最大跌幅高達 -56%，隔年漲了26.37%，看似要復甦了？殊不知，足足花了5.5年的時間才恢復到金融海嘯發生前的高點。而這5.5年看上去只是個數字，但卻是許多投資客心中最難熬的惡夢！

國際NLP訓練師、2024年亞洲十大名師、美國NGH催眠講師、CFP協會特聘講師、各大保險公司銷售培訓講師。徐承庚／提供

徐承庚指出：你很難想像，投資被套牢了，只要長期持有就會回本這麼輕鬆？因爲除了每一天如坐鍼氈的日子以外，還有最可怕的是無薪假和失業！如果你沒有多餘的存款或是緊急預備金，你就無法長期持有等待復甦的那一天。其次，最難熬的不是認賠殺出，而是槓桿套利！在發生金融海嘯前，也是有很多投資客透過借貸融資來套利，當市場崩了，同時伴隨着失業時，那些借貸還不出錢時，萬一認賠殺出都還不夠還，就要走入債務協商的破產階段了。

徐承庚分享最經典的案例，莫過於40多年前的波克夏其實是三巨頭，但現在大家只認得股神華倫・巴菲特(Warren Edward Buffett)和查理・蒙格(Charles Munger)，另外消失的那一位是瑞克·吉林(Rick Guerin)。吉林過去的投資績效也是非常亮眼，然而他太貪心了，開始透過槓桿套利追求獲利極大化，在1973～1974年美股股災重挫了50%以上，吉林爲了償還槓桿的保證金，最後被迫用最便宜的股價賣給了巴菲特，從此他也消失在投資的市場裡了。

徐承庚總結：這段故事也在傳遞三個警訊，問問自己是否有符合波克夏三巨頭的投資能力？是否有對股災來臨時的壓力做過測試？是否有心理準備長期持有等待最少5年以上的復甦期？是否能模擬過退休期間股災來臨時的理財規劃？如果沒有，請不要貿然地做過度槓桿套利的投資行爲，妥善地資產配置，透過時間和複利成爲你的朋友，你纔不會提早斷頭被洗出場。

關於徐承庚老師

國際NLP訓練師、2024年亞洲十大名師、美國NGH催眠講師、CFP協會特聘講師、各大保險公司銷售培訓講師、臺灣職協常務委員、臺灣金融研究發展基金會客座講師、勞動部客座講師、桃園保險公會客座講師。平時有開設NLP保險會員班和保險財商研究所，幫助超過百位保險業務和財務顧問提升專業知識和銷售技巧，幫助更多客戶家庭建構健康的財務規劃。